Wedbush首次覆盖核能板块看好Oklo与X-energy

近日，美国华尔街知名投资机构韦德布什(Wedbush)正式宣布首次覆盖六家先进核能与小型模块化反应堆(SMR)上市公司。该机构明确表达了对第四代先进堆型商业化前景的信心，重点给予 Oklo、X-energy 及 Nano Nuclear Energy “跑赢大盘”初始评级，同时将 NuScale Power 评级下调至“弱于大盘”。

据悉，Wedbush 资深分析师塞斯·巴沙姆(Seth Basham)在研报中指出，当前资本市场严重低估了先进核能企业的商业化兑现能力。在获评“跑赢大盘”的企业中，Oklo 凭其 Groves 同位素试验反应堆在不足 11 个月内实现临界突破，被确认为美国推进最快的微堆开发商;X-energy 则凭借在陶氏化学(Dow)西德里夫特厂址部署的 Xe-100 高温气冷堆，在第四代核能商用许可申请中处于领跑地位;持有约 5.8 亿美元充足现金储备的 Nano Nuclear 亦因其 KRONOS 微堆工程进度获得高度认可。

与上述三家获看好的先进堆型企业形成鲜明对比的是，尽管 NuScale Power 拥有全美首个获得美国核管理委员会(NRC)设计认证的 SMR 方案，但 Wedbush 强调，该公司在其 19 年的历史中仍未能签署任何具备约束力且获得融资支持的商业模块订单。其商业化前景过度依赖于尚未最终确定的框架协议，导致其 2035 年调整后 EBITDA 预测远低于华尔街普遍预期。

本次华尔街主流投行对先进核能板块的系统性覆盖与分化评级，标志着资本市场对核能投资的逻辑正在发生深刻转变。资金正加速从仅具备概念认证阶段的早期堆型，向具备技术落地确定性、明确项目储备与充沛现金流的第四代实操企业倾斜，为先进核能的全面商业化部署注入强劲的资本动能。